12 апреля 2010

Казалось, что все канадские СМИ то и дело пишут о потенциальных тенденциях процентных ставок.
Основные «предсказания» к концу 2011г. сводятся к следующим пунктам:
•    BMO:  +3.00%
•    CIBC:  +2.25%*
•    Scotia:  +2.75%    
•    TD:  +3.00%
•    RBC:  +3.25%
Таким образом, среднее повышение ставок по овернайту составляет 2,75% (округлённое к ближайшим 0,25%). Напомним, что сегодня ставка составляет 0.25%
* В последнем Global Positioning Strategy отчёте, организованным CIBC World Markets, Mr. Shenfeld перечисляет несколько причин, по которым руководитель Банка Канады может очень взвешенно подходить к подъему ставок после июля. Он отмечает, что США, скорее всего, будет использовать более умеренный подход к повышению ставок, и если Канада слишком поспешит, то это может плохо отразиться на канадском долларе.
«В то время, как канадская индустрия понемногу приходит в норму, выход продукции всё равно на 20% ниже, чем до рецессии. Зарплаты остаются выше американских, но при этом доходы не совпадают», — говорит Mr. Shenfeld.
Он также указал, что значительного роста инфляции не ожидается. Планируется внедрение правительством бюджетного стимулирования. Это и замедлит данный рост.
«Если США, Великобритания и Япония откажутся от сильного стимулирования, то это отразится на канадском экспорте уже в 2011г.», — говорит Mr. Shenfeld.
Данные цифры, конечно, заставят сомневающихся отойти от бизнеса, т.к. некоторые боятся медленного роста и/или двойной рецессии.
Что касается первых изменений, то банки прогнозируют начало повышения ставок в июле. А именно:
•    BMO:  20 июля
•    CIBC:  20 июля
•    Scotia:  1 июня
•    TD:  20 июля
•    RBC: 20 июля («Хотя рынки начинают думать о повышении ставок в июне», — заявляет RBC)
У нас будет более точный данные после следующего заявления Банка Канады относительно процентных ставок (это произойдёт через 8 дней).
Следующим вопросом является: Насколько высоко поднимутся ставки? Согласно ВМО: «Банк Канады, возможно, предрасположен к поспешному повышению ставок».
Среднее повышение ставок, исходя из экономического опроса Bloomberg, составляет 1% (к концу этого года). В свою очередь, это означает повышение на 175пунктов (1.75%)  в 2011г.
Если прайм ставка поднимется на 2,75%, это может означать  повышение платежа до 35% для некоторых заемщиков с плавающим мортгиджем (например, платежи могут подняться до $284 при сумме $200,000, с плавающей ставкой 1,75% и амортизацией более 25 лет). Это предположение базируется на том, что банки «не вернут» 0,25%, которые они получили при падении прайм ставки на 0,75% (в декабре 2008), но так и не переложили на конечных заемщиков.
Что касается фиксированных ставок, то рынок облигаций будет вести себя так же, как и всегда. Avery Shenfeld, экономист CIBC, заявляет, что доходность облигаций может подняться настолько, что никто и не ожидал, как минимум изначально:
«Как только начнётся первый скачок, рынок облигаций вполне может стать ещё более агрессивным, Этот же скачок может спровоцировать канадцев перейти на фиксированные ставки, тем самым усиливая давление на пятилетние доходные бумаги. И всё же повышение ставок в 2011 не будет таким резким, как многие опасаются».
Крупнейшие банки предполагают, что через год  пятилетние доходные бумаги (bond yields) достигнут уровня 3,75%-4,1%. Исходя из исторических данных, можно полагать, что через 12 месяцев уровень дисконтных пятилетних фиксированных ставок будет составлять приблизительно 5,13% — это является повышением на 88 базисных пунктов (по сравнению с сегодняшней ситуацией).
Как всегда, относитесь к любым предсказаниям с некоторой долей скептицизма. Данные прогнозы не точны и экономика может измениться в любой момент.
ЗДЕСЬ ВЫ МОЖЕТЕ ПОСМОТРЕТЬ НАШИ РАСЧЁТЫ «ФИКСИРОВАННЫЕ СТАВКИ ПРОТИВ ПЛАВАЮЩИХ», оснаванные на последних прогнозах.