Потребительская уверенность улучшается благодаря вакцинации. Как это повлияет на политику Банка Канады?
Потребительская уверенность в Канаде усиливается на фоне стремительной вакцинации против COVID-19, подогревающей оптимизм относительно экономического восстановления.
По данным недавнего опроса, проведённого Nanos Research Group для Bloomberg News, 45% канадцев предполагают, что экономика укрепит свои позиции через шесть месяцев. Это наиболее высокий показатель с 2009 года. В итоге, общий коэффициент уверенности достиг рекордных 64.6.
Хотя на большой части страны продолжают действовать ограничения, связанные с пандемией, взгляды на экономическую ситуацию в мае улучшились, так как всё больше канадцев вакцинируются против вируса. Масштабное открытие экономики США является ещё одним источником оптимизма для Канады.
Отношение к вопросу рабочей стабильности мало изменились: почти 70% респондентов заявили, что их положение является, как минимум, частично безопасным.
По мнению CIBC, Банку Канады, возможно, придётся изменить свой взгляд на долгосрочную нейтральную ставку, как только волна увеличенных сбережений домохозяйств вырвется наружу после снятия ограничений.
Старший экономист CIBC, Ройс Мендес, заявил в отчёте, что неожиданный скачок потребительского расходования и любой уровень инфляции, спровоцированный этим, могут заставить центральный банк более тщательно изучить вопрос дальнейшей судьбы долгосрочной нейтральной ставки.
Напомним, нейтральная ставка – это уровень, на котором должна находится ключевая процентная ставка для поддержания полного потенциала внутренней экономики и удерживания инфляции под контролем. Как правило, полная рабочая занятость приводит к ужесточению цикла (поднятию ставок), так как центральный банк корректирует ставки, чтобы избежать появления пузыря в таких категориях активов, как недвижимость. Сейчас Банк Канады нацелен на долгосрочную нейтральную ставку на уровне 2.25%.
Хотя вычисление нейтральной ставки соответствует цикличным шокам для экономики, Мендес считает, что беспрецедентные условия, вызванные пандемией, могут привести к длительному влиянию и смене методологии Банка Канады.
«Не забывайте: данные центрального банка показывают, что канадцам в большинстве случаев удалось увеличить свои сбережения лишь из-за отсутствия возможностей их тратить, а не благодаря мерам предосторожности».
Несмотря на то, что излишние сбережения теоретически могут быть потрачены на импортные товары, сокращая вероятность перегрева экономики или инфляции, Мендес указывает, что это вряд ли уменьшит инфляционное давление.
«Если бы чрезмерные сбережения были заметны лишь в Канаде, дополнительное расходование в следующие годы могло бы быть удовлетворено увеличением экспорта, а не обязательно местной продукцией. Это бы могло удержать канадскую экономику от перегрева», — говорит он.
«Но, если другие страны столкнулись с аналогичной динамикой, спускного клапана для лишнего спроса в Канаде не будет, так как дополнительный иностранный спрос прольётся обратно в Канаду».