От Банка Канады не ожидают повышения ставки, но заемщикам становится все сложнее

Почти год назад Банк Канады начал свою наиболее агрессивную на памяти сегодняшнего поколения кампанию по увеличению ставок. Однако этот марафон повышений стоимости кредитования, скорее всего, остановится уже в среду. Предполагается, что центральный банк оставит свою ключевую ставку без изменений впервые за 12 месяцев.

После восьми последовательных повышений ставки руководство центрального банка считает, что они сделали достаточно для обуздания инфляции. Темпы роста потребительских цен остаются намного выше банковского целевого показателя. Однако мы видим всё больше признаков того, что более высокая стоимость кредитования оказывает желанный эффект – замедляет экономику и сдерживает рост цен.

В январе руководитель Банка Канады Тифф Маклем объявил об «условной паузе» в дальнейших повышениях, указав заседание 8 марта в качестве поворотного момента.

В то же время, Маклем не исключил дальнейших повышений ставки, если экономика проявит себя лучше, а инфляция окажется более устойчивой, чем банк прогнозирует. Однако большинство аналитиков считают, что более слабый, чем ожидается, рост ВВП в четвёртом квартале 2022 года и более крупное, чем предполагалось, снижение инфляции в январе должны предоставить Банку уверенность в том, что необходимо удержать овернайт ставку без изменений на уровне 4.5%.

Пауза в цикле повышений на этой неделе сделает Банк Канады первым среди крупных центральных банков, кто остановит цикл увеличений процентной ставки. Таким образом Канада начнёт двигаться в другом направлении по сравнению с Федрезервом США, чьё руководство предположительно поднимет ставки ещё несколько раз.

Изменения ставок действуют с определённым опозданием, сокращая потребительское расходование, так как домовладельцы обновляют свои мортгиджи под более высокие процентные ставки, и повышая уровень безработицы, так как бизнесы сталкиваются со снижением спроса. Эта отложенная реакция увеличивает риски абсолютно разных последствий: если банк сделает недостаточно, инфляция снова взлетит; если он перестарается, экономику ожидает болезненное сокращение.

Канадские потребители сейчас внезапно вынуждены искать больше средств для резко увеличившихся месячных платежей, либо затягивая свои пояса ещё туже, либо ликвидируя свои активы. То, как они с этим справятся, поможет понять, стоит ли центральным банкам и далее поднимать ставки или они уже зашли слишком далеко.

«Мы видим, что потребители испытывают сильный стресс, и коэффициент неплатежеспособности начинает подниматься до предпандемичных уровней, а это уже тревожный признак», — говорит Стэйси Янчук Олекси, глава Credit Counselling Canada. «Тем, кто столкнулся с финансовыми проблемами, придётся сократить расходы, поэтому, на мой взгляд, потребительское расходование замедлится».

Это уже начинает проявляться в продажах товаров не первостепенной важности, например, автомобилях класса люкс или квадрациклах. Однако главным источником стресса и экономической слабости может оказаться рынок недвижимости.