Руководитель Банка Канады Тифф Маклем намекает на сокращение стимулирования и повышение процентных ставок

С начала пандемии Банк Канады еженедельно скупает облигации на миллиарды долларов, что помогает удерживать стоимость кредитования, в том числе фиксированные мортгидж ставки, на низком уровне.

В прошлый четверг руководитель центрального банка Тифф Маклем обрисовал стратегический план по завершению программы выкупа облигаций, также известной как монетарное смягчение (Quantitative Easing – QE).

«Восстановление продолжается, и мы приближаемся к моменту, когда больше не будет необходимости в стимулировании посредством QE», — заявил Маклем. «Однако мы ещё не достигли этого этапа, и решение об изменении кредитно-денежной политики будет зависеть от экономического развития».

На пике программы Банк еженедельно скупал правительственные облигации на сумму $5 млрд., однако она постепенно сократилась до $2 млрд. С марта прошлого года Банк Канады приобрёл правительственных облигаций на общую сумму $316 млрд.

По словам Маклема, Банк приближается к «реинвестиционному этапу» программы QE, который начнётся после следующего сокращения выкупа ценных бумаг. Он заявил, что целью является постепенное уравнивание уровня текущих покупок с темпами погашения облигаций – это «удержит наш портфель облигаций относительно стабильным».

Предположительный темп составляет $4-$5 млрд. в месяц.

Хотя Маклем утверждает, что момент изменения кредитно-денежной политики будет определяться оценкой Банком экономического состояния, а также силы и длительности восстановления, некоторые аналитики предвидят очередное сокращение программы выкупа облигаций уже на следующем заседании в октябре.

«Если восстановление снова наберёт темпы в следующие семь недель, мы думаем, что Банк Канады сократит объёмы QE на заседании в октябре», — считают экономисты Национального банка Канады. «Но, как всегда, всё зависит от изменчивости полученных данных».

До следующего заседания Банк получит ещё один отчёт о состоянии рынка труда (вдобавок к уже опубликованному, в котором указывается о создании в августе 68,500 рабочих мест с полной занятостью). Вдобавок, появятся данные о ВВП ещё за один месяц, что поможет с оценкой экономики.

Далее, поясняет Маклем, Банк постепенно прекратит выкуп облигаций, что приведёт к сокращению его портфеля, однако это произойдёт лишь после того, как Банк начнёт повышать процентные ставки.

«Разумно предположить, что, когда мы со временем будем вынуждены ослабить кредитно-денежный стимул, нашим первым шагом будет повышение овернайт ставки – нашей ключевой процентной ставки», — указал он. Предполагается, что это начнётся во второй половине 2022 года.