Станет ли повышение ставки Банком Канады в эту среду последним в текущем цикле?

Согласно распространённым ожиданиям, в эту среду Банк Канады объявит о заключительном повышении ключевой ставки на четверть процента, а затем приостановит свой исторический цикл ужесточения кредитно-денежной политики.

В декабре центральный банк дал понять, что мы приближаемся к концу кампании по борьбе с инфляцией, в рамках которой он в прошлом году поднимал стоимость кредитования семь раз подряд. По словам Банка, следующее решение относительно ставки будет зависеть от новых данных.

С тех пор большинство экономических показателей превысили ожидания экспертов. Уровень безработицы остаётся почти на рекордно низкой отметке, а потребительское расходование остается на относительно неплохом уровне, несмотря на более высокие цены и растущую стоимости кредитования. Инфляция и далее снижается: в декабре годовой показатель достиг 6.3%, последовав за июньским пиком в 8.1%. Однако инфляция всё равно остаётся намного выше целевых 2% центрального банка.

Темпы экономического роста Канады в четвёртом квартале 2022 года увеличивают вероятность ещё одного увеличения ставки на этой неделе. По мнению большинства аналитиков Бэй-Стрит, нас ожидает повышение на 0.25%, а финансовые рынки считают, что вероятность такого решения составляет около 70%. В таком случае ключевая ставка Банка Канады достигнет 4.5%.

Большинство аналитиков считают, что это будет последним повышением в рамках текущего цикла ужесточения. Банк Канады ещё не вернул инфляцию под контроль. Тем не менее стоит помнить, что изменения процентных ставок действуют со значительной задержкой. Часто для полного влияния на инфляцию требуется от шести до восьми кварталов. На самом деле, наибольший удар от повышения ставок в 2022-ом ещё практически нигде не ощущается, кроме рынка недвижимости.

Банк намеренно замедляет экономику, увеличивая стоимость кредитования, чтобы сократить расходы на товары и услуги, и замедлить рост цен. Однако он также пытается не перестараться – это крайне трудная задача с учётом запоздалого эффекта повышения ставок.

«Мы стараемся сбалансировать риски чрезмерного и недостаточного ужесточения кредитно-денежной политики», — заявил руководитель Банка Канады Тифф Маклем в декабрьской речи.

«Если мы поднимем ставки слишком высоко, мы можем привести экономику к болезненной рецессии и промахнуться с инфляционной целью. Если мы поднимем ставки недостаточно высоко, инфляция останется завышенной, и домохозяйства и бизнесы будут ожидать длительного периода высокой инфляции».

Он добавил, что недостаточные действия представляют собой «более значительный риск».

Согласно прогнозам экономистов, инфляция продолжит снижаться. Скачок цен на энергоносители и другие сырьевые товары, который мы увидели весной 2022-го, выпадет из годовых результатов в следующие месяцы. Цены на товары длительного пользования уже перестают расти или даже начинают падать, так как ситуация с цепью поставок улучшается, а спрос на товары второстепенной важности снижается.

В октябре центральный банк заявил, что к концу 2023-го инфляция индекса потребительских цен составит около 3%, а к концу 2024-го достигнет целевых 2%. В среду Банк опубликует новый прогноз относительно инфляции и экономического роста.